版主简评：随着中国海军军力的强大，经济的强大、两岸的缓和，中国可以采取直接和间接的制约南海问题的手段，制约越南侵吞南海权益、包括石油。并且，手段越来越多。相信等我国的航母舰队在南海巡航和举办联合军演的时候，更多的海洋权益将得到维护。相信等我们的四代机巡航南海的时候，环南海的其他国家的空军形同虚设。可以预见：中国的外交将越来越硬气。毕竟，中国摆脱了80年代以前的内乱和经济积弱。经军两方面都经过三十年发展强大起来了。让我们试目以待吧。

中国警告美石油巨头：终止与越南勘探石油协议

http://www.chinareviewnews.com2008-07-2109:10:36

　　中评社香港7月21日电／中国已警告美国石油巨头埃克森美孚公司终止有关其在越南离岸海域进行勘探的一项协议，幷表示该协议可能危及公司今后在大陆的合同。

　　《南华早报》引述接近这家美国公司的匿名消息人士的话说，驻华盛顿的中国外交官已向这家世界头号石油公司的高官发出抗议，幷声称协议有违中国主权。其中一名消息人士说：“若这只是法律问题，事情就简单了。”

　　对于像埃克森这样的公司来说，中国的关注使形势变得大为复杂……中国是国际能源业一个十分重要的角色。”

　　这一分歧涉及越南国家石油公司与埃克森美孚公司，在位于越南南部和中部沿岸的南海海域实施勘探的初步合作协议。中国抗议的理由是北京表示对南海的大片海域历来拥有主权。去年，中国批评越南与英国石油公司，在位于南海的有争议的斯普拉特利群岛(南沙群岛)附近进行勘探的合作协议，强调该海域“自古以来就是中国领土不可分割的一部分”。

　　报道引述越南外交部一名发言人的话称，越南有必要“明确表态”，河内与外国石油伙伴的交易完全在越南的合法权利和主权范围内。

按：转帖下列文章，不等于完全赞同文中全部的观点。只是发出来看看大家意见。宏观调控还有哪些措施微调，可以探讨。论坛里面愤者多，理性建设性思考者或者还有。看看大家意见。

房地产救市为时尚早【转帖】
2008年07月18日来源：上海证券报作者：⊙郭田勇
　　⊙郭田勇
　　

　　深圳楼市近几个月持续下跌，房价已跌落到一年前的水平，交易量则萎缩至10年前的水平了。与此同时，北京、上海楼市也步入观望，成交量大幅减少。因此，有研究报告呼吁，为了“降低交易门槛，鼓励和促进房地产交易，促进市场活跃”，建议采取减免交易税费，适度放松货币政策的“救市建议”。

　　我以为，对此要冷静分析。

　　首先，我国近几年房地产市场泡沫严重已是不争的事实，政府为此采取了税收、金融等多方面措施遏制房价的过快上涨，其目的就是为了挤出泡沫、让房价回归至合理水平。但就目前主要城市的房地产交易价格而言，也就深圳在明显下跌，而其他各大城市仍在高位徘徊、甚至同比仍呈上涨之势。所以，从全国而言，目前宏观调控的目标并未实现，谈房地产救市为时过早。

　　具体分析，深圳房价的大幅下跌只是个案，并不具有代表性。所谓个案，原因已有不少学者做过分析，比如深圳存在社会断层、房地产真实需求并不大、炒房客在楼价飙升中居功至伟等，房价下跌具有合理成分。

　　而且，即便是在当前，各方对于未来房价走势依然分歧较大。比如，北大徐滇庆教授在道歉之余，仍重申其“由于流动性过剩、热钱流入等原因，未来房价仍会不断上涨”的观点。各方的分歧也表明，未来房价走势并不明朗，国家对房地产市场的调控仍不可松懈。

　　笔者并不否认供求关系在房价形成中的重要作用，但房地产作为一种商品，我们在讨论其价格时，不能偏离合理估值水平而片面强调供求关系在定价过程中的作用。国际上衡量房地产合理价格通常采取房价收入比，一般认为这一指标在5至7倍比较合理，但就我国一线城市房价而言，这一比值经常达到20倍左右，有的城市甚至达到30倍。

　　当然，考虑到我国是发展中国家、经济增速快，以及我国城市化水平低、人们都喜欢进城居住等因素，我国的这一比值可以比国际水平高

中国如何避免“滞胀”风险？
-------从全球滞胀危机，看中央经济工作会议如何调整政策？

本文作为国内证券投资咨询机构对于宏观政策的研究稿及对于宏观政策的建议稿，拟通过对2008年上半年国家宏观调控政策的实施情况、及该背景下经济总体的运行情况，作简要总结，并基于此，结合决策层的近期行动及表态，看2008年七月份中央经济工作会议如何微调或调整宏观政策，并提出建议。

第一部分：2008年上半年经济运行不容乐观，中国经济面临7大风险的严峻挑战

第一大风险和挑战：人民币快速升值，严重影响出口外贸，导致众多出口型企业倒闭

据海关统计，2008年上半年对外贸易进出口总值达12341.7亿美元，同比去年增长25.7%。出口6666亿美元，增长21.9%，增速下行5.7%；进口5675.7亿美元，增长30.6%。累计贸易顺差为990.3亿美元，比去年同期下降11.8%，净减少132.1亿美元。纺织行业出口大幅减缓，上半年服装出口金额仅较上年同期微幅增长3.4%,增速远低于去年同期的21.7%。众多出口型企业濒临亏损甚至倒闭。

第二大风险和挑战：涌入国内的投机性热钱骤增，但实际使用外资明显下降

外汇市场：据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布数据统计，2008年上半年人民币累计升值超过7%。截至6月底，我国外汇储备余额为18088亿美元，同比增长35.73%。上半年，我国实际使用外资（FDI）金额523.88亿美元，同比增长45.55%；外商投资新设立企业14544家，同比下降22.15%。两者扣减，可见大量投机性的热钱涌入中国。

第三风险和挑战：资本市场严重下跌，可能威胁到券商、机构的生存并，可能增加证券业的坏账甚至影响资金链的断裂、影响到银行

股票市场一路下行，截至6月底，上证指数半年内最大跌幅逾50%。总流通市值由年初的62750.49亿缩水在6月底的40682.25亿元。A股IPO及再融资额较去年同期均出现大幅下滑，股市再融资功能不能发挥。投资人资产缩水，影响消费和投资。

第四大挑战和风险：部分地区房地产价格剧跌，房地产业陷入困境不仅威胁金融安全

笔者短评：美元下跌、美元严重贬值，是美国战争政策、过度扩张的必然结果。也是美国实力有限、当不了世界警察的明证。但是，美元下跌，促动了全球油价飙涨、粮价飙涨、资源及贵金属价格飙涨，给全球经济造成了通货膨胀的严重威胁。美国是全球通胀、全球经济转入阶段性衰退、全球股市暴跌的罪魁祸首。连美国著名投资人也说：台股暴跌，责任不在马英九，而在小布什。美国政府根本就不是对于其他国家和国际社会“负责任”的大国。

温家宝会见赖斯、望美国稳定美元汇率，是出于治理通货膨胀等多重考虑。笔者更要呼吁的是：固然要促动美国去稳定美元汇率，中国政府更应该抓住时机，营建周边国家地区在内的“人民币经济圈”，震撼美元的霸权地位。逐步推动全球更多国家、弃用或者少用美元，提高相对于美国经济的自主性。笔者叶剑很高兴看到台湾地区开始人民币兑换业务。应该推动更多周边地区和周边国家开展人民币兑换业务，以后应该逐步、稳妥、稳健地开展人民币在国际贸易中的结算业务，从而扩大人民币经济圈的势力范围。没有自己的经济圈，没有自己对于周边国家的资源控制权或者控股权，我们国内的经济难免会受到全球通胀的煎熬。我们民族应该有谋略、有计划、有组织地、大力拓展自己民族的“经济势力范围”。这是抗衡美国经济影响、抗衡美元狂贬负面影响的根本对策。叶剑于天津某公寓首发于中华网谈兵论坛我的军事文集，链接是
http://blog.china.com/u/060911/8614/index.html
以及
http://mil.jschina.com.cn/Get/ZHUANTI/yejian/yj/index.html
炒股的朋友每天早上9点前可看我操盘必读专栏：
http://stock.hexun.com/dkjm/

温家宝会见赖斯　望美国稳定美元汇率转帖]

http://www.chinareviewnews.com2008-06-3020:30:12

　　中评社香港6月30日电／据外交部网站消息：国务院总理温家宝6月30日在中南海紫光阁会见了美国国务卿赖斯。

　　温家宝首先感谢美国政府和社会各界对中国抗震救灾的援

版主按语：本人不知道东海共同开发的详情。但是，事实已经如此、本人无力挽回任何事情，我希望本文提到的“整个油田掌控在中国手中”的说法是真的。

东海共识中日和解　整个油田掌控在中国手中
http://www.chinareviewnews.com2008-06-2011:49:00

图表：中日就东海问题达成原则共识。
　　中评社北京6月20日电（记者　张迎春分析报道）日前，中日两国围绕东海主权纷争所展开的多轮谈判和博弈，终于在双方共同致力于构筑新型中日关系的善意下，达成了“东海共识”。苦谈三年未果的中日东海悬案，终于出现了破解的曙光。

　　6月18日，中日双方同时宣布，两国一致同意在实现划界前的过渡期间，在不损害双方法律立场的情况下进行合作，幷在东海共同开发上“迈出第一步”。除宣布7个坐标点连线围成的区域为共同开发区块外，中国外交部发言人姜瑜还提到，“中国企业欢迎日本法人按照中国对外合作开采海洋石油资源的法律，参加对春晓现有油气田的开发。”

　　次日，中国外交部副部长武大伟反复强调，“春晓油气田的合作开发和共同开发是两回事。最重要的标志就是春晓油气田的开发必须要依照中国法律来进行合作，这也标志着春晓油气田的主权权利属于中国。这点讲清楚非常必要。”“春晓”，这个充满诗意的名字，再次引发中国人的高度关注。

　　针对中日合作开发东海油气田的前景，福天康夫首相说，“若一直争执下去，油气田的开发就永远被耽搁”，中日要“把东海变成和平与合作的海洋”。从目前来看，这种大格局和务实的思维，是中日政治高层的基本共识。就中国国内民众而言，要准确理解“东海共识”于推进“新型中日关系”的重大战略价值——避免为非理性的“出卖国家主权”的错误言论所干扰——首先需要梳理中日东海主权之争的历史渊源。

在中日东海油气田争执中，最大分歧之一就是双方以不同的标准来衡量领海范围。中国以大陆架理论为依据，强调自己开发的油气田位于自己领海之内，而日本则以东海中心线为标准，指出中方开采的油气田位于日本海域。据国际媒体报道，中日达成的主要共识之一，就是暂时不谈主权，只谈共同投资，合作开发油气田。在无法解决主权争议的情况下，中日双方为了现实利益，愿意从分歧中

定证券市场，管理层至少还可有8大作为
救市，政府还可以至少有8大作为
----在任何一个国家，当证券市场融资能力与投资回报一起丧失的时候，就是市场问题来临之时，也是政府必须，也应该出手挽救市场失灵局面之时。目前，融资再融资的功能已经开始丧失，新股纷纷跌破发行价，这样的时候就是救市的时候。还有多少利好可以期待？这是本文要探讨的。本文实际为管理层提出稳定股市的建设性建议。特别声明：投资人一切投资决策，要以实际发生的政策面、基本面和技术面、资金面条件综合确定，不以凭空想象和道听途说为依归。本文不作为投资依据。

年初以来中国股市一路下滑，创下近期世界跌幅之最，救市还是不救市已经成为全民参与的话题。天津证券投资咨询公司认为，虽然目前的市场状况主要是未来基本面状况不明确所导致的，虽然3000点的“降税”政策底已破，但从目前管理层手中所拥有的牌来看，政府仍旧有实质性救市政策可以酝酿和推出。救市，政府可以有所为。

鉴于下列情况，政府必须，也应该出手挽救市场失灵的局面。一，中国股市出生之初就带有先天的行政特征，必须在市场实践中一步步调整，实现市场手段的灵活与行政监管的平衡，努力实现投资者的风险和收益正确匹配，这需要从管理层到投资者具有共同的做强资本市场的信念。第二，在任何一个国家，当证券市场融资能力与投资回报一起丧失的时候，就是市场问题来临之时，也是政府必须，也应该出手挽救市场失灵局面之时。

因此，呼吁政府出手调控目前中国的资本市场，也是在呼吁制度的完善，市场的平稳，给投资者以信心，同时为建立强大的资本市场打下坚实的基础。

那么，还有多少利好可以期待？

笔者叶剑认为，还有至少下列8大利好，管理层可以酝酿和适时推出：

1、 针对大小非减持，征收特别资本利得税，专项用于成立股市平准基金
在维持大小非减持的大宗交易制度、以及“锁一爬二”时间表的基础上，全部大小非征收20%的“特别资本利得税”，此税种将专项用于成立股市平准基金;

2、 严格控制恶意再融资和巨额再融资，实施“良性再融资”。废止目前的增发制度，以后再融资全部实行配股制度，配股比例一般为10配3，上限为10配8股，配股价格上限为二级市场股

救市，政府还可以至少有8大作为
----在任何一个国家，当证券市场融资能力与投资回报一起丧失的时候，就是市场问题来临之时，也是政府必须，也应该出手挽救市场失灵局面之时。目前，融资再融资的功能已经开始丧失，新股纷纷跌破发行价，这样的时候就是救市的时候。还有多少利好可以期待？这是本文要探讨的。本文实际为管理层提出稳定股市的建设性建议。特别声明：投资人一切投资决策，要以实际发生的政策面、基本面和技术面、资金面条件综合确定，不以凭空想象和道听途说为依归。本文不作为投资依据。

年初以来中国股市一路下滑，创下近期世界跌幅之最，救市还是不救市已经成为全民参与的话题。天津证券投资咨询公司认为，虽然目前的市场状况主要是未来基本面状况不明确所导致的，虽然3000点的“降税”政策底已破，但从目前管理层手中所拥有的牌来看，政府仍旧有实质性救市政策可以酝酿和推出。救市，政府可以有所为。

鉴于下列情况，政府必须，也应该出手挽救市场失灵的局面。一，中国股市出生之初就带有先天的行政特征，必须在市场实践中一步步调整，实现市场手段的灵活与行政监管的平衡，努力实现投资者的风险和收益正确匹配，这需要从管理层到投资者具有共同的做强资本市场的信念。第二，在任何一个国家，当证券市场融资能力与投资回报一起丧失的时候，就是市场问题来临之时，也是政府必须，也应该出手挽救市场失灵局面之时。

因此，呼吁政府出手调控目前中国的资本市场，也是在呼吁制度的完善，市场的平稳，给投资者以信心，同时为建立强大的资本市场打下坚实的基础。

那么，还有多少利好可以期待？

笔者叶剑认为，还有至少下列8大利好，管理层可以酝酿和适时推出：

1、 针对大小非减持，征收特别资本利得税，专项用于成立股市平准基金
在维持大小非减持的大宗交易制度、以及“锁一爬二”时间表的基础上，全部大小非征收20%的“特别资本利得税”，此税种将专项用于成立股市平准基金;

2、 严格控制恶意再融资和巨额再融资，实施“良性再融资”。废止目前的增发制度，以后再融资全部实行配股制度，配股比例一般为10配3，上限为10配8股，配股价格上限为二级市场股价的若干分之一，公司的实际控制人和第一大股东必须

抓住时机，实施人民币走出去战略转帖]
2008年06月18日

作者：⊙陆前进
　
　　笔者认为，对外汇储备增加和流动性过剩，我们不应该总是担忧和恐惧。实际上，人民币升值和国际收支的盈余也是我国经济发展中难得的机遇，我们应该转变思路，鼓励人民币资金走出去，缓解目前的货币供应量增加和流动性过剩问题，实施人民币的国际化战略。

　　首先人民币升值，有利于促进人民币充当中国和其他国家国际贸易和投资的交易货币，发挥人民币的国际储备功能。目前我国周边地区人民币流通量较大，在人民币升值的条件下，人民币流通会进一步增加。我们可以和一些周边国家或其他一些发展中国家签订有关贸易和投资下的货币协议，推动人民币在贸易和投资方面的计价和交易功能，如从这些国家进口或对其投资，可以直接用人民币结算和支付。这一方面有利于促进中国贸易和投资的便利化，也有利于推动中国和周边国家或其他国家在更大范围内进行经济往来；另一方面在人民币升值的条件下，他们接受人民币是合算的，有利于资产的保值增值，这些国家可以储备人民币作为本国外汇资产，对这些国家来说，在美元贬值的条件下，储备货币又多了一种选择。【可以构建包括周边国家和地区在内的“人民币经济圈”。】

　　其次是外汇储备充足，在人民币还不可以自由兑换的情况下，为人民币的国际媒介功能提供了足够的信用保证，也就是说，人民币虽然不是国际货币，但由于我国外汇储备较高，人民币存在升值趋势，实际上也为我国人民币提供了足够的国际信用，也就是说，虽然人民币是不可自由兑换的，我们有足够的外汇储备，能够保证人民币和其他国际货币的最终兑换。因此，我国可以通过与一些相关国家商讨和签订人民币在这些国家境内使用及储备、两国边境贸易使用人民币结算、中国对这些国家的投资可以直接用人民币等，承诺对这些国家可以按照银行间外汇市场汇率把人民币资产最终兑换成国际货币美元或欧元。实际上，在人民币升值的条件下，其他国家储备人民币是合算的，况且又可以自由兑换成美元或欧元。这样人民币流出，不会导致国内流动性的上升，又可以推动贸易和投资的发展。流动性过剩、国际储备充足和人民币升值是推动人民币国际化的契机，我们要善于利用目前的经济优势，实施人民币走出去战略。

　　最后要大力发展我国的国债市场，为将来

剑指热钱外汇局拟“动刀”贸易信贷监管转帖]

　　在当前人民币存在长期升值预期的情况下，热钱正通过各种方式寻求进入中国，贸易信贷正成为其中的主要方式之一，这直接造成了中国短期外债占比的高企，进而为中国的金融体系安全埋下隐患。

　　记者昨日了解到，为加强监控跨境资金流动，进一步监控企业短期外债情况，国家外汇管理局正拟把90天以上的进口延期付款和出口预收货款纳入外债登记管理。目前，上述政策调整计划已完成前期调研。

　　⊙本报记者谢晓冬

　　贸易信贷主导短期外债增加

　　据了解，此次调整主要还是对今年外汇管理工作“推改革、促流出、重监管、抓手段”的工作思路的体现。而在继4月份继续调减金融机构短债指标外之后，将目标对准贸易信贷，并将之纳入短期外债登记管理，则是基于贸易信贷正在成为中国短期外债增长的主要动力。

　　所谓短期外债，通常有两种标准。一是按签约期限，合同期限在一年或一年以下的外债；二是按剩余期限，除上述外，还包括未来一年内到期的中长期外债。中国统计主要采用后一种标准。

　　国家外汇局的数据显示，近年来短期外债一直是中国外债余额增加的主要动力。以2007年为例，中国增加的506亿美元外债余额中，短期外债则增加365亿美元，占新增外债的72%；截至去年末，中国短期外债余额已达2201亿美元，与全部外债余额占比由前一年的53.7%升至59％，不仅为历年最高，也高于25％的国际经验安全标准。虽然关于外债安全的其他指标均在安全线内，外汇局仍在其最新的国际收支报告中提示，上述短期外债占比过高的风险不容忽视。

　　外汇局指出，我国短期外债比例较高则主要是由于贸易信贷占比较高所致。

　　从存量数据来看，根据最新统计，在2007年末的2201亿美元短期外债余额中，登记短期外债余额为870亿美元，占比40%，而贸易信贷余额则为1331亿美元，占比60%。而从增量来看，贸易信贷也依然是短债增长的主要动力。数据显示，2007年末，贸易信贷余额比上年末增加291亿美元，增长28％，对短期外债增长的贡献率为80％。

　　很显然，从上述数据分析可见，中国外债增长中的“

越南金融危机对于中国的四大警示意义

2008-06-1207:33:58

　　中评社香港6月12日电／几乎在没有任何明显征兆的情况下，越南就突然陷入了金融危机之中，自由落体速度之快，令人瞠目结舌。

　　上海证券报日前发表经济学博士魏也文章分析，越南金融危机到底是一个孤立的现象，还是像引爆东南亚金融危机的泰国一样，即将成为点燃一场新的区域金融危机的导火索？虽然我们尚且无法对此作出明确的判断，但越南的教训需要我们认真吸取，未雨绸缪，尽快采取措施避免危机向中国蔓延。

　　教训一：警惕热钱。热钱的唯一目的是逐利，但在热钱进入之初，由于其所营造的虚假繁荣的诱惑力，非常容易让人放松警惕。而实际上，越南在过去的几年中，一直沉浸在这种虚假的繁荣中，热钱进入之初在满足越南对资金的焦渴需求的同时，也在埋下巨大的隐患。一旦牟利的意图实现，它就可能突然撤退。当热钱撤退，支撑虚假经济繁荣的基石倒塌，就容易引发金融危机乃至整个经济危机。

　　虽然越南是一个小经济体，但中国却在很多方面与它有相似之处，而这恰是最值得警惕的。今年一季度，中国外汇各项贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元，增加18倍。而4月份的数据更甚，外汇储备余额增长744.6亿美元，创单月外汇储备增长历史新高。其中，贸易顺差和单月外商直接投资合计增长只有242.8亿美元，“不可解释性外汇流入”高达501.8亿美元。对于中国而言，在无法有效阻止热钱进入的情况下，如何降低热钱的获利预期和获利机会，避免热钱“功成身退”，将是重中之重的大问题。

　　教训二：不堪升值之痛。越南盾一直处于小幅升值的趋势中。今年3月下旬，越南政府接受外国专家“以本币升值控制通货膨胀”的建议，将越南盾与外币的浮动幅度由0.75%扩大到1%。但是，快速的升值只会降低热钱获利的成本，或者说，为热钱最后的获利了结提供方便。而一旦热钱完成套现过程，那么，本地的贬值就变得难以避免。越南就是这样一个典型。汇率幅度的扩大加快了热钱的获利了结步伐，越南盾在短时间内由升值变为贬值，两个月内快速贬值2.6%。而美元的短期企稳，对国际热钱所产生的吸引力，又激发了热钱迫切套现离开的冲动。

　　中国现在也面临着这个问题。为什么那么